По данным Investfunds, за минувшие три месяца менее половины всех крупных розничных фондов (ОПИФы и БПИФы с активами свыше 500 млн руб.) показали прирост стоимости пая, тогда как в летний период не было ни одного убыточного ПИФа. Вместе с тем за отчетный период десять фондов принесли пайщикам доход 16,6–22,4%, что на 4–5 процентных пункта (п. п.) выше результата десяти самых успешных фондов в предшествующий триместр, отмечает «Коммерсантъ».
Если в летние месяцы лучший результат продемонстрировали отраслевые фонды акций, ориентированные на компании второго и третьего эшелонов, то по итогам осени их место заняли фонды драгоценных металлов. По данным Investfunds, паи ПИФов, ориентированных на золото, выросли в цене на 16,6–17,9%, при этом пай единственного фонда на платину и палладий обеспечил доход выше 22%.
Высокие темпы роста паев фондов драгметаллов привлекли внимание инвесторов. По данным Investfunds, чистые инвестиции в такие фонды составили за три месяца 7,9 млрд руб. против 300 млн руб. в летние месяцы. Это лучший результат за триместр для данной категории фондов за все время их существования. В итоге активы ПИФов драгметаллов выросли в отчетный период на треть, до 68,3 млрд руб.
Положительный результат показали и почти все фонды рублевых облигаций. По оценке «Ъ-Инвестиций», основанной на данных Investfunds, за минувший месяц паи всех 54 ПИФов (без учета фондов с выплатой дохода) показали прирост в цене 0,5–4,7%. Летом доход от таких инвестиций достигал 13%. Лучшую динамику при этом продемонстрировали фонды, ориентированные на облигации с переменным купоном либо с доминирующей долей таковых.
Убыточными оказались все фонды с валютными облигациями: еврооблигации, замещающие облигации и бумаги, номинированные в юанях и токсичных валютах. По данным Investfunds, паи таких фондов потеряли в цене 1–6,4%.
Снижение ключевой ставки негативно сказалось и на результатах фондов денежного рынка. По итогам отчетного периода стоимость паев таких ПИФов выросла на 3,9–4,2%. Это на 0,6 п. п. ниже показателя летних месяцев.
Несмотря на снижение результативности таких фондов, спрос на них заметно вырос. За три месяца чистые привлечения такими ПИФами составили почти 160 млрд руб. против 112 млрд руб. тремя месяцами ранее. Только в ноябре частные инвесторы вложили в фонды почти 90 млрд руб., что стало максимальным результатом для этого года.
В аутсайдерах оказались лидеры летнего периода — фонды акций. Этому способствовало снижение индекса Московской биржи на фоне замедления темпов снижения ключевой ставки Банком России и возросшей геополитической неопределенности.
Худшую динамику показали отраслевые фонды, ориентированные на компании малой и средней капитализации, а также добывающие компании. Первые были в лидерах роста в летние месяцы и теперь на фоне падения всего рынка теряют в цене быстрее за счет активной фиксации прибыли инвесторами.
Вместе с тем бегство инвесторов из фондов акций замедлилось. По данным Investfunds, за три месяца чистые оттоки из данных ПИФов составили 9,8 млрд руб., что почти в полтора раза ниже потерь в летние месяцы. Более того, в отдельных фондах управляющие фиксируют точечные притоки, что они объясняют привлекательностью уровней, на которых оказался российский рынок акций по итогам осенней распродажи.
В ближайшие месяцы, по мнению опрошенных «Ъ-Инвестициями» управляющих, не стоит ждать сильного улучшения ситуации на рынке акций по причине высоких рублевых ставок, сильного курса рубля и сохраняющейся геополитической неопределенности. Большие перспективы у рынка в 2026 году по мере дальнейшего снижения ключевой ставки, ослабления рубля и улучшения геополитического фона.
Дальнейшее снижение ключевой ставки положительно скажется на фондах облигаций. Базовый сценарий «Тринфико» предполагает снижение ключевой ставки до уровня 16% к декабрю 2025 года, а к концу 2026 года — до 11–12%. При этом возможное снижение ставки на 50 базисных пунктов (б. п.) перед Новым годом уже учтено в текущих котировках ОФЗ и ликвидных корпоративных облигаций.
В таких условиях неизбежно будет снижаться привлекательность фондов денежного рынка, так как ставки на рынке будут снижаться вместе с ключевой ставкой. Но как минимум до конца года и в начале следующего они сохраняют свою актуальность.
По мере дальнейших шагов Банка России по снижению ставки инвесторы все большее предпочтение будут отдавать облигациям, в случае начала устойчивого роста — акциям и фондам акций.